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      認股權證是期權嗎?

      • 發布:會計培訓
      • 來源:會計問答
      • 時間:2017-08-01 13:49

      認股權證,又稱"認股證"或"權證",其英文名稱為Warrant,故在香港又俗譯"窩輪"。是一種約定該證券的持有人可以在規定的某段期間內,有權利(而非義務)按約定價格向發行人購買標的股票的權利憑證。

      按照發行主體,認股權證分為股本認股權證和備兌權證兩種。股本認股權證屬于狹義的認股權證,是由上市公司發行的。備兌權證則屬于廣義認股權證,是由上市公司以外的第三方(一般為證券公司、銀行等)發行的,不增加股份公司的股本。

      分類

      按照權利內容,權證分為認購權證和認沽權證。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格買入標的資產,那么這種權證就叫認購權證。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格賣出標的資產,那么這種權證就叫認沽權證。

      行使狀況而言,認股權證亦分為歐式和美式認股證。

      美式認股證:持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利。

      歐式認股證:持有人只可以在到期日當日行使其權利。歐式認股證為香港最常見的股證類別。

      然而,無論股證屬歐式或美式,投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實上,只有小部分股證持有人會選擇行使股證,大部分投資者均會在到期前沽出股證。

      期權性質

      值得指出的是,由于認股權證公司債券權證(特別是備兌權證)的期權性質,使得它與期權存在一種互斥性,這一點在香港和美國市場都有體現。在香港,個股期權于1995年推出后,成交量一直偏低,原因之一在于權證推出的時間較早,已經大量占有香港市場,另一方面也是由于期權本身的結構和操作都相對復雜,無法將權證的投資者吸引到期權這邊。而在美國則正好相反,期權市場發展成熟,散戶投資者占了期權市場成交量的一半以上,期權已成為美國投資者對沖風險和擴大收益的重要金融工具。這也是權證市場在美國不太發達的重要原因。

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